A bandeira de Reis vai sempre à frente do grupo, ladeada pelo mestre e pelo contra-mestre, carregada por um folião denominado alferes da bandeira, bandeireiro ou bandeirista. Compõe-se de uma armação de madeira recoberta com tecido ou papel laminado, emoldurando uma estampa, que pode representar a adoração dos Reis Magos, a Sagrada Família, a fuga para o Egito.

Depois do dia de Reis, a estampa de São Sebastião passa a figurar em todas as bandeiras. A bandeira é ornamentada com fitas, flores de plástico ou de papel crepom, de purpurina e papel laminado de diversas cores. Geralmente e coberta por um véu de nylon, renda ou plástico transparente, usado como proteção ao sereno e à chuva. Algumas, atualmente, são iluminadas a pilha.

Além do símbolo do grupo, a bandeira de Reis exerce outras funções carregadas de misticismo e superstições:

• como elemento exorcizador paa afugentar influências diabólicas;

• como elemento de socialização e cortesia: é a primeira a entrar nos locais visitados e a receber as homenagens do dono da casa;

• como elemento protetor contra as forças do mal: durante a noite, em marcha por lugares ermos, os foliões não se afastam da bandeira;

• como elemento disciplinador: é usada pelo mestre quando ocorre algum incidente entre os foliõe;

• é usada ainda para receber os donativos em espécie ofertados ao grupo.